Hva er greia med volatilitet-arbitrasje, og hvem tjener på det?

Kan noen forklare meg hvordan folk tjener penger på det som kalles "volatilitet-arbitrasje"? Jeg har lest om dette i forbindelse med selskaper som MicroStrategy, men klarer ikke helt å forstå hvor verdiene faktisk skapes og hvem som sitter igjen med gevinsten.

Det jeg har skjønt, er at selskaper som kjøper konvertible obligasjoner, tjener penger ved å shorte aksjen. Dette kalles visst "volatilitet-arbitrasje". Men hva er mekanismen bak det?

Min tolkning er at når volatiliteten er høy, tjener de penger ved å selge opsjonene knyttet til obligasjonene de kjøper, siden opsjonene blir dyrere på grunn av den høye volatiliteten. For å sikre seg mot risikoen ved en nedgang, shorter de aksjen samtidig.

Men det jeg ikke skjønner er: hvis de som eier obligasjonene tjener på dette, hvem er det som taper på den andre siden av handelen?

Er det noen her med litt finanskunnskap som kan forklare dette på en forståelig måte? Setter stor pris på hjelp! 😊